La Reserva Federal mantiene las tasas de interés estables en un contexto de incertidumbre económica

La Reserva Federal de Estados Unidos anunció este miércoles que mantendrá sin cambios su tasa de interés de referencia, situada en un rango de 4,25% a 4,5%, por tercera reunión consecutiva. 

La decisión, tomada por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), refleja la cautela del banco central ante la elevada incertidumbre económica, impulsada por factores como la inflación persistente, los aranceles comerciales y las condiciones del mercado laboral.

El FOMC señaló que “la incertidumbre en torno a las perspectivas económicas ha aumentado aún más”, destacando un incremento en los riesgos tanto para el empleo como para la inflación, los dos pilares de su mandato dual. 

Según el comunicado, la actividad económica continúa expandiéndose a un ritmo sólido, con una tasa de desempleo estabilizada en niveles bajos y un mercado laboral que se mantiene robusto. Sin embargo, la inflación sigue “algo elevada”, por encima del objetivo a largo plazo del 2%.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó en comentarios posteriores que la economía está en una “posición sólida” pese a la incertidumbre. Reconoció que la inflación ha disminuido significativamente, pero aún supera ligeramente el objetivo del 2%. 

Powell destacó los desafíos planteados por los cambios en la política de la nueva Administración, que incluyen incrementos arancelarios “significativamente mayores de lo previsto”, así como ajustes en comercio, inmigración, política fiscal y regulación. 

“Si los grandes aumentos arancelarios anunciados se mantienen, es probable que generen un aumento de la inflación, una desaceleración del crecimiento económico y un aumento del desempleo”, advirtió.

Powell explicó que los efectos inflacionarios de los aranceles podrían ser temporales, reflejando un cambio puntual en los precios, o más persistentes, dependiendo de su magnitud, el tiempo que tarden en trasladarse a los consumidores y la capacidad de mantener ancladas las expectativas de inflación a largo plazo.

La Fed, subrayó, tiene la “obligación” de contribuir a estabilizar dichas expectativas.

En respuesta a una pregunta sobre cómo abordaría la Fed un escenario de estanflación —con alta inflación, crecimiento lento y un mercado laboral débil— Powell reconoció que sería un “juicio complejo y desafiante”. 

Explicó que, en caso de que los objetivos de máximo empleo y estabilidad de precios entren en conflicto, la Fed evaluaría la distancia de cada objetivo, el tiempo estimado para alcanzarlos y otros factores relevantes para tomar una decisión informada. “No estamos en esta situación, pero analizaríamos todos esos factores y haríamos un juicio complejo”, afirmó.

La decisión de mantener las tasas sigue a tres recortes previos: uno de 50 puntos básicos en septiembre de 2024 y dos de 25 puntos básicos en noviembre y diciembre de 2024. 

Con la inflación y los aranceles como focos de preocupación, la Fed continuará monitoreando los datos económicos para calibrar sus futuras decisiones de política monetaria.