El miedo de los inversores al contagio del sistema financiero tras los colapsos de Silicon Valley Bank (SVB) y Signature está afectando a las bolsas de todo el mundo. A pesar de las palabras del presidente Biden sobre la firmeza del tejido bancario estadounidense, la volatilidad es la gran protagonista de los mercados, en los que las órdenes de venta son mayoritarias, a niveles nunca vistos desde 1973. Los valores refugio, como el oro, vuelven a ser lo más demandado, a la espera de lo que ocurra en los próximos días. En las operaciones previas a la apertura de la sesión del martes, el sector bancario estadounidense protagonizaba un fuerte rebote frente al severo castigo recibido durante el lunes. El First Republic Bank, que se dejó un 61,8%, en la jornada anterior, veía cómo sus acciones se revalorizaban un 20% en las primeras horas.
Según Cboe Global Market, el volumen de opciones de venta de todos los valores y fondos cotizados alcanzó el pasado viernes el nivel más alto jamás registrado. Este índice, vinculado al SP500, cuenta con datos desde 1973, año en el que se creó el mercado de opciones cotizadas. Estos contratos otorgan a los inversores el derecho a vender acciones, a un precio específico, en una fecha determinada. Pueden utilizarse para cubrir carteras, como un seguro de acciones, o en prevención de caídas mayores.
Put options volume across all stocks and exchange-traded funds hit the highest level on record Friday, according to CBOE Global Markets data going back to 1973...
And then tuesday turnaround and UP towards expiring later this week
Investors poised to experience an horror movie— Antonio Iruzubieta (@airuzubieta) March 14, 2023
El indicador del miedo de Wall Street superó los 30 puntos
Durante el lunes, el valor del Cboe Volatility Index (VIX)-el indicador del miedo en Wall Street- llegó a superar por un breve intervalo de tiempo los 30 puntos en positivo, algo que no ocurría desde octubre del pasado año, según informó The Wall Street Journal. El índice terminó la sesión alrededor de los 26,5 puntos. Los niveles superiores a 30 señalan que los operadores están comprando coberturas rápidamente para protegerse de nuevas caídas de las acciones, mientras que los inferiores a 20 indican estabilidad.
En estos momentos, muchos inversores buscan refugio en activos tradicionalmente más seguros, como la deuda pública y el oro. La mayoría está preparándose frente a un aumento de las tensiones del mercado financiero y que éstas se trasladen a otros ámbitos de la economía. En este sentido, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a dos años se desplomó a comienzos de la semana, sufriendo la mayor caída en un día desde 1987, en el conocido como Lunes Negro.
The US government sprung into action after the Silicon Valley Bank crisis, but the markets are still rattled by bank collapse fears https://t.co/pzMByuZZTK
— Bloomberg (@business) March 14, 2023
"El mercado sube por las escaleras y baja por el ascensor"
En declaraciones al WSJ, Randy Frederick, director gerente de negociación y derivados del Schwab Center for Financial Research indicó que esta situación puede prolongarse durante varias semanas antes de que los inversores recuperen la confianza y vuelvan a comprar, descartando un colapso financiero global.
Es probable que lo que está ocurriendo en el sector bancario impulse un aumento de las coberturas durante varias semanas. El mercado sube por las escaleras y baja por el ascensor: acabamos de bajar por el ascensor y tardaremos en volver a subir por las escaleras.
Los mercados asiáticos se desploman el martes
Los mercados asiáticos sufrieron un desplome durante la jornada del martes. El índice de referencia japonés Nikkei 225 cayó casi un 2,0%, ampliando las pérdidas del día anterior. El S&P/ASX 200 australiano se dejó un 1,6%. El Kospi de Corea del Sur perdió un 1,9%, mientras que el Hang Seng de Hong Kong disminuyó un 1,2% y el SSE Composite de Shanghai, un 0,7%. El sector bancario es el que lastró a las bolsas de estos países, e hizo que los líderes políticos salieran a defender la fortaleza de sus respectivos sistemas financiero. El Banco de Corea ha sido uno de los primeros bancos centrales asiáticos que anunció que intervendría para estabilizar los mercados si fuera necesario.
En China, los mercados analizan con recelo al SPD Silicon Valley Bank (SSVB), una entidad fundada en 2012 por el SVP y el banco estatal Shanghai Pudong Development Bank (cada uno con el 50% de las acciones). El SSVB nació como para arropar a las tecnológicas del país, centrado especialmente en los semiconductores y en las fintech. La entidad se apresuró, ya durante el fin de semana en subrayar que su balance contable operaba de forma independiente a la matriz californiana.
Europa: temor a la posible quiebra de Credit Suisse
En Europa, el miedo a un contagio que creara una crisis financiera mayo creció durante la sesión del lunes. Especialmente después de que Credit Suisse admitiese "una debilidad material" en el control de su información financiera, que hacía que ésta "no fuera eficaz". El precio del seguro ante impagos del gigante suizo se disparó hasta los 446 puntos tras estas informaciones, mientras que sus acciones se desplomaban un 10%, marcando un mínimo histórico.
No fue el único banco que sufrió fuertes pérdidas en el viejo continente. Los descensos más abultados son para el alemán Commerzbank, (12,71 %) y el italiano Unicredit, (7,84 %), aunque se vivieron caídas generalizadas en el sector, que lastraron a los principales índices. Milán retrocedió el 4,03 %, Madrid, el 3,51 %; Fráncfort, el 3,04 %; París, el 2,9 %; Londres, el 2,58 %; y el índice Euro Stoxx 50, que agrupa a las mayores cotizadas, el 3,14 %.
Credit Suisse says it finds “material weaknesses” in its reporting procedures for the financial years 2022 and 2021 and is adopting a remediation plan https://t.co/93sZpS0TQP
— Bloomberg (@business) March 14, 2023
