Cómo afectará la subida de tipos de interés en 2023

Los tipos de las hipotecas están en niveles no vistos desde hace 20 años. Los efectos reales no se producirán hasta el año que viene.

¿Qué consecuencias tendrá el aumento de los tipos de interés en la economía en 2023? Esta es una de las grandes cuestiones económicas del momento, y a ella da respuesta Blu Putnam, economista jefe de CME Group.

En un vídeo publicado por la empresa de mercados financieros, Putnam explica cómo afecta la política monetaria de la Reserva Federal, y las consecuencias más inmediatas, y más cercanas a las economías familiares, de su actual política de subidas de tipos.

Políticas monetaria y fiscal

Dos aspectos de la política económica han creado la actual situación de inflación alta: la política de tipos históricamente muy bajos de la Reserva Federal, mantenida durante años, y el aumento del gasto público durante las dos últimas Administraciones, y especialmente durante la actual Administración Biden. 

Según consideran por lo general los economistas, el aumento de la demanda interna favorece la inflación, de modo que para reducirla hay que reducir, a su vez, la demanda interna. Y para ello hay dos instrumentos: la política monetaria y la fiscal. La Reserva Federal, a cargo de la primera, está aumentando los tipos de interés y contribuyendo a controlar la inflación. Pero Joe Biden responde añadiendo más medidas de gasto público, que es como querer apagar un fuego ahogándolo en gasolina. De hecho, pese a la política de la Fed, la inflación se resiste a caer: la tasa interanual sorprende a los analistas al caer sólo una décima en septiembre, hasta el 8,2%

Efectos reales en 2023

Eso no quiere decir que la política monetaria no esté surtiendo efectos. ¿Cuáles son estos? Blu Putnam explica que “el principal instrumento de la Reserva Federal para influir en la economía real es su capacidad para fijar los tipos de interés a corto plazo”. Y recuerda que la Fed ha subido los tipos de interés y reduciendo su balance. Y añade: 

En cuanto a la economía real estadounidense, las subidas de tipos tienen un efecto directo en las hipotecas. Los tipos de las hipotecas a 30 años se han duplicado con creces en 2022. Esto ha hecho que comprar una casa sea mucho más caro. Las viviendas que ya se están construyendo suelen estar terminadas, pero los constructores suelen ser más cautelosos con los nuevos proyectos. Es probable que la futura construcción de viviendas se vea limitada en 2023. Este impacto retardado acaba por extenderse a todos los insumos del proceso de construcción. Desde la mano de obra en la madera hasta los electrodomésticos, etc. 

En definitiva, "las subidas de tipos de 2022 se han dejado sentir en los tipos de las hipotecas, pero el impacto total en la economía, que ya se ha puesto en marcha, no se observará hasta 2023". 

Por otro lado, el economista de CME Group recuerda que el precio de la vivienda no forma parte del índice de precios. En la actualidad, dice Putnam, puede parecer que la inflación subyacente sea difícil de reducir. Pero señala que las fuerzas para su control ya se han puesto en marcha.